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镍月报:9月沪镍整体区间震荡为主

2021-09-03 17:49:18   来源:富宝资讯   打印 发表评论 我要订阅

富宝资讯9月3日

       一、8月市场回顾
  8月价大幅波动,收盘基本持平,其中:
  伦镍收涨30至19600美金,涨幅0.15%,月内交投于18345-19810美元/吨之间。
  沪镍一度刷新上市以来记录,收涨1950至148850元/吨,涨幅1.33%,月内交投于138020-149870元/吨之间。
  影响本月镍价因素:
  1、美联储缩债预期来回变动,加剧镍价波动
  2、上期所镍期货仓单库存不断刷新低位,支撑镍价上涨
  3、印尼疫情好转、淡水河谷开工淡化俄罗斯镍出口征税的利好影响,不锈钢产量小幅下降,价格下跌,7月国内镍铁镍矿进口增长等众多利空因素限制镍价向上突破。


  二、宏观层面
  国内制造业PMI进入收缩区间,影响金属市场需求增长,全球经济增长受疫情不确定性影响,各地经济增长放缓,而通胀上升限制宽松货币政策的扩展。随着OPEC每日增产40万桶原油计划实施,叠加新冠疫情影响原油需求,下半年油价可能整体偏弱,对镍价也有些许利空。
  欧元区通胀上升,欧洲央行缩债问题开始提上议程;美国就业及通胀数据强势复苏,已经达到美联储缩减购债的基本要求,但美联储主席鸽派立场坚定。市场认为9月3日非农数据强弱可能是决定美联储9月议息会议是否决定缩债的重要因素
  因此宏观层面,非农数据强弱不确定性较高,议息会议较大概率不会缩债。但美联储年内开始缩债是大概率事件,因此宏观层面利好有限。若非农数据强劲,一定时间内会形成利空性影响。


  三、供需层面

  利好方面
  与7月3日对比,截至目前:上期所镍周库存减少1095至7045吨;上期所镍仓单减少319至4504吨;LME镍库存持续减少25956吨至188676吨,减速较7月明显加快。国内12个主要港口红土镍矿库存增83.5万吨,当最近几周镍矿库存开始转增为减,或因菲律宾疫情恶化影响。整体来看,我们认为9月库存方面仍旧利好镍价,且利好影响偏重。
  菲律宾新增感染人数呈波浪型增长趋势,预计9月疫情可能进一步加重,影响菲律宾镍矿供应,加剧市场供应忧虑情绪,助推镍价上涨。
  金九十为镍需求旺季,本周不锈钢价格低位强势反弹6.67%。且新能源领域热度居高,市场对新能源领域提前布局,支撑镍价。
  利空方面
  8月不锈钢价格大跌近7.7%,不锈钢产量略有下降,9月对6家不锈钢厂实施限产,规定不锈钢产量不可超过上半年70%。四五月份以来,国内财新PMI持续下滑,8月首次下滑至50下方,报49.2,表明制造业陷入收缩,市场对镍下游信心不足。
  印尼疫情搁置了印尼政府镍铁冶炼限制计划,下半年,印尼镍铁供应提升,使得全球镍整体仍旧过剩。俄罗斯征收镍出口税,俄镍对外供应减少,由于8月上旬加拿大淡水河谷正式复工,相当程度上抵消了俄镍供应减少留下的缺口。因而,此前两大利好因素纷纷减弱。
  随着湿法冶炼项目逐步推进,硫酸镍市场供应获得改善,现货市场镍豆升水有所下调。10月青山高冰镍若能成功兑现,将进一步改善硫酸镍市场需求,利空镍价。今年国内主要港口镍矿库存数据虽大幅低于去年,但今年镍矿累库状况较好,镍矿库存增长比去年好得多。
  整体来看,由于供应改善多属预期层面,而库存减少趋势未有扭转迹象,菲律宾疫情加重概率较大。供需层面,若未见供应数据的明显改善,利好镍价的概率较大。


  四、技术面

  从沪镍盘面来看,沪镍仍属上升趋势,下方支撑逐步上移。上方15万,沪镍上市以来,主力合约尚未突破这一价位。本周沪镍最高价距离15万不足2百,若利好因素汇聚,突破这一价位并非不可能。


  五、9月镍走势预测
  若供应数据未有明显改善,预计9月沪镍向上突破15万概率较大,但15万上方较难长期站稳,整体仍偏区间震荡,沪镍波动区间参考13.8-15.5万,伦镍波动区间参考1.83-2.07万美金/吨.
  9月重点关注:9月3日晚非农数据、9月中旬美联储议息会议、菲律宾疫情发展状况、镍库存变化、印尼镍铁产出及供应数据

(富宝镍研究小组)

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(作者:富宝镍研究小组)

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